Investissement hôtelier : le bilan du 1er semestre 2026

Les chiffres clés du 1er semestre 2026

À mi-2026, l'investissement hôtelier livre un premier semestre contrasté : en Europe, les volumes de transactions reculent de 10 % sur un an tout en restant supérieurs de 11 % à leur moyenne décennale, mais les valeurs et les performances d'exploitation restent orientées à la hausse. La France fait figure d'exception, avec un volume en légère progression sur un an (+32 M€).  

Deux publications de référence permettent d'en dresser le bilan, celle de HVS sur les transactions hôtelières européennes et celle d'In Extenso sur les performances de l'hôtellerie française. Ce point d'étape en reprend les chiffres clés et en tire les enseignements pour les conseillers en gestion de patrimoine et leurs clients.

Sources : HVS, H1 2026 European Hotel Transactions ; In Extenso, Performances Hôtelières France, Baromètre Juin 2026.

Des volumes en repli, des valeurs en hausse

Au premier semestre 2026, les volumes investis en hôtellerie en Europe ont atteint 9,4 milliards d'euros. Ce montant recule de 10% par rapport au premier semestre 2025, mais demeure supérieur de 11% à la moyenne des dix dernières années sur la même période.

Ce recul s'explique en partie par un effet de calendrier plus que par un moindre appétit des investisseurs : l'allongement des audits et le durcissement des conditions de financement ont décalé plusieurs signatures d'envergure vers le second semestre. Ce volume n'a pas disparu, il est simplement reporté.

Le prix moyen par chambre vendue a progressé de 18% sur un an, à 268 000€, et le prix moyen par hôtel cédé de +12%, pour atteindre 36,7 millions d'euros. Cette hausse traduit la meilleure qualité des actifs vendus depuis le début d'année davantage qu'une inflation généralisée des prix.  

Dans une dynamique de sélectivité plus forte, le marché s'est par ailleurs recentré sur les actifs individuels, qui représentent 74% du volume, contre 68% un an plus tôt. Par catégorie, le segment haut de gamme a été le plus actif du semestre en Europe.

Source : HVS, H1 2026 European Hotel Transactions (hôtels vendus pour plus de 7,5 M€).

La France dans le peloton de tête européen

Géographiquement, trois pays concentrent la majorité des transactions européennes : le Royaume-Uni (32% du volume), l'Espagne (16%) et la France (14%). La France se classe ainsi au troisième rang européen, avec 1 284 M€ investis, en hausse par rapport aux 1 252 M€ du premier semestre 2025, et un prix moyen par chambre de 280 000 euros.

L'activité française se concentre à Paris, qui totalise 707 M€ de transactions sur le semestre. Parmi les opérations phares : le Pullman Paris Tour Eiffel (environ 430 chambres), cédé par Morgan Stanley à un consortium mené par Batipart, aux côtés de CDC Investissement Immobilier, Société Générale Assurances et QuinSpark, pour près de 430 M€ ; l'hôtel Marignan Champs-Élysées, acquis via un club deal structuré par Originn pour plus de 70 M€ ; et l'hôtel Lecourbe, repris par Braxton IM et Alfred Hôtels pour environ 43 M€.

Le retour des investisseurs institutionnels

Le fait marquant du semestre tient à la nature des acheteurs. Les foncières et sociétés d'investissement immobilier sont redevenues les premiers acquéreurs nets, avec 4,1 milliards d'euros acquis, soit 43% du volume total et un solde net acheteur de 2,1 milliards d'euros. Après une phase d'attentisme, ce retour des capitaux institutionnels constitue un signal de confiance sur la classe d'actifs.

Les capitaux européens ont par ailleurs assuré 91% du volume d'acquisition, contre 80% un an plus tôt, confirmant l'ancrage domestique du marché. Pour un investisseur privé, la présence d'acheteurs institutionnels sur un segment est un repère utile : elle valide l'intérêt de long terme porté à la classe d'actifs.

Des performances d'exploitation bien orientées

Au-delà des transactions, la santé de l'hôtellerie se lit dans ses performances d'exploitation. Sur le premier semestre 2026, l'hôtellerie française affiche un taux d'occupation moyen de 63%, en hausse de 2 points par rapport au premier semestre 2025, une recette moyenne par chambre vendue (RMC), soit le prix moyen d'une chambre effectivement vendue, de 131 euros, en progression de 3% sur un an, et un RevPAR de 82€, en hausse de 4% sur un an.  

La progression concerne toutes les gammes, avec une surperformance du haut de gamme. Le RevPAR, ou revenu par chambre disponible, est l'indicateur de référence de la performance d'exploitation : il synthétise à la fois la fréquentation et le prix moyen.

Source : In Extenso, Performances Hôtelières France, Baromètre Juin 2026 (RMC et RevPAR hors taxes).

Cette dynamique s'inscrit dans une progression engagée depuis 2023 : le RevPAR moyen de l'hôtellerie française est passé de 75 € à 80 € puis 85 € entre 2023 et 2025 (années pleines), le niveau de 82 € correspondant au seul premier semestre 2026. Le graphique ci-dessous en retrace l'évolution.

Graphique de la progression du RevPAR et du taux d'occupation de l'hôtellerie française de 2023 au premier semestre 2026.

Source : graphique réalisé par Wally Invest à partir des Performances hôtelières In Extenso, Baromètre Juin 2026.

Légende : taux d'occupation (%), prix moyen et RevPAR (€) de l'hôtellerie française, moyenne toutes gammes.

Ce que ce semestre signifie pour les CGP

Pour un conseiller en gestion de patrimoine, ce premier semestre confirme plusieurs éléments structurants. L'hôtellerie demeure un actif réel dont la tarification journalière s'ajuste à l'inflation plus vite qu'un loyer indexé annuellement. Au premier semestre 2026, alors que l'inflation en zone euro s'établit autour de 3%, le RevPAR français progresse de 4% sur un an, illustrant concrètement cette capacité d'ajustement. Le retour des investisseurs institutionnels valide l'intérêt de long terme porté au segment. En se positionnant sur cette classe d'actifs, l'investisseur bénéficie des retombées financières d'un investissement porteur, soutenu par un marché en hausse et par un volume de transactions qui assure la liquidité.  

L'accès à cette classe d'actifs peut se faire, pour un client privé, via un club deal immobilier.

Les points de vigilance pour la seconde moitié 2026

Le bilan favorable du premier semestre ne dispense pas de sélectivité. Plusieurs facteurs appellent à la vigilance pour la seconde moitié de l'année :

• Aléas climatiques : les épisodes de forte chaleur et les incendies de l'été 2026 pourraient peser sur la saison estivale, avec des conséquences encore difficilement mesurables.

• Environnement de taux : l'inflation en zone euro est attendue autour de 3% en 2026 avant un reflux vers 2,3% en 2027, ce qui limite la perspective d'une détente rapide des taux.

Questions fréquentes

Le marché de l'investissement hôtelier a-t-il ralenti en 2026 ?

Les volumes investis en Europe reculent de 10% au premier semestre 2026 par rapport à 2025, mais restent supérieurs de 11% à la moyenne des dix dernières années. Le repli porte sur le nombre d'actifs cédés, tandis que les prix par chambre progressent de 18%.  

Les performances hôtelières progressent-elles en France en 2026 ?

Oui. Sur le premier semestre, le taux d'occupation moyen atteint 63% (+2 points), le RevPAR 82€ (+4%) et le chiffre d'affaires hébergement progresse de 4%. Le haut de gamme et les grandes métropoles surperforment, en partie grâce à un calendrier évènementiel dense.

Pourquoi les investisseurs institutionnels reviennent-ils sur l'hôtellerie ?

Au premier semestre 2026, les foncières et sociétés d'investissement immobilier ont représenté 43% du volume acquis en Europe, redevenant premiers acheteurs nets. Ce retour traduit la confiance dans les fondamentaux structurels de la classe d'actifs.

Pour aller plus loin

Cet article complète nos ressources dédiées à l'hôtellerie et au club deal immobilier :

• Immobilier d'exploitation : définition, avantages, rendement - Comprendre la classe d'actifs et ses indicateurs.

• Investissement hôtelier : marché & tendances 2026 - Le marché français et européen et ses tendances de fond.

• Comment investir dans un club deal immobilier ? - Le véhicule d'accès à ces actifs, étape par étape.

• Investir en para-hôtellerie : le guide complet - Le cas particulier des suites exploitées en services hôteliers.

Sources : HVS (Hodges Ward Elliott), H1 2026 European Hotel Transactions ; In Extenso Tourisme, Culture & Hôtellerie, Performances Hôtelières France, Baromètre Juin 2026.

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